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工商時報【記者黃欣／綜合報導】

中國上市企業大玩炒作資金遊戲，左手發債借錢，右手買理財產品，尤有甚者，甚至成為高利貸的放貸機構，從中賺取盈利。

21世紀經濟報導指出，根據統計，今年上半年滬深兩市上半年合計賺得淨利9,969.12億元人民幣（下同），其中近9成公司實現盈利。

但這樣的榮景背後卻暗藏玄機，根據統計，滬深兩市共有107份關於「委託貸款」公告，涉及52家上市公司，累計貸款額度超過160億元，較去年同期增長近38％。公開資料顯示，截至今年9月初，逾70家上市公司發布了投資理財產品公告，合計金額超過200億元。顯示這些上市公司一邊貸款，一邊購買理財產品，大玩數字遊戲，財報獲利並非全然來自公司營運所得。

市場人士表示，不少上市公司發行公司債、短期融資券、中期票據等，所得資金都會放入公司「資金池」統一調配，因此理財產品投資資金無法辨明來源。

一位股份制銀行行長直言，部分上市公司還利用發債融資的資金，放起高利貸，由於這些上市公司根本不具備風控能力，從事委託貸款風險很大，即便投資銀行理財產品亦有虧損可能，企業此舉等於在玩火。

報導統計，今年上半年就有超過50家上市公司購買了理財產品，即便6月中旬中國銀監會發布「理財產品銷售管理辦法」，加強銀行理財產品監管，之後還有20多家上市公司公布投資理財產品的計畫。

部分公司甚至利用密集發行短期融資券、中期票據，在短短幾月間募集到大量資金，發債利率約為4％到5％間。當上市公司從資本市場拿到錢後，就迅速投資利率高達6％到7％的理財產品，資金左手轉右手就可賺進2到3個百分點的利差，不免有倒賣資金之嫌。

但如此利用發債資金購買理財產品的行為，銀行主管認為：「等於是企業利用自身信用套取資金，增加股東了的風險」。